ETN 상장폐지 급증? 테마형 상품이 사라지는 이유와 투자자 대응법

오늘은 ETN 상장폐지에 대한 내용을 살펴보고, 투자자 입장에서 주의해야 할 점들을 정리해보는 시간을 가져볼까 해요.

◎ ETN이란 무엇인가?

ETN은 Exchange Traded Note의 약자로 특정 기초지수의 수익률을 추종하도록 설계된 파생결합증권이에요. 증권사가 발행하며, 마치 주식처럼 거래소에서 사고팔 수 있다는 특징이 있죠. ETN은 ETF(Exchange Traded Fund 상장지수펀드)와 비슷해 보이지만, 몇 가지 중요한 차이점이 있어요.

○ ETN(상장지수 펀드) vs ETF(상장지수 증권)

원래는 동일한 기초자산을 추종하는 ETF와 ETN이 동시에 상장될 수 없다는 규정이 있었는데, 시장 상황 변화에 따라 규제가 완화되면서 지금은 유사한 상품들이 존재할 수도 있다고 해요.

구분	ETN(상장지수펀드)	ETF(상장지수증권)
발행주체	증권사	자산운용사
만기	있음 (1~20년)	없음
신용위험	발행사의 신용위험 존재	별도 펀드로 운용되어 위험 낮음
상품 다양성	규제가 덜해 다양한 상품 가능	상대적으로 제한적

ETN은 증권사의 신용으로 발행되기 때문에 규제가 덜하고 다양한 상품을 만들 수 있어서 그만큼 위험도 높을 수 있다는 점을 명심해야 해요. 

◎ ETN 상장폐지 왜 급증하고 있나?

최근 ETN 상장폐지가 크게 늘어났어요. 한국거래소에 따르면, 2025년 상장폐지된 ETN은 총 31종목으로 전년 대비 138.46% 증가했대요. 이런 현상이 나타나는 이유는 무엇일까요?

○ 만기 도래

ETN은 만기가 있는 상품이에요. 올해 상장폐지된 31개 종목 중 10개는 단순히 만기가 도래해서 상장폐지된 경우예요.

○ 증권사의 자발적 상장폐지

나머지 21개 종목은 발행 증권사가 자발적으로 상장폐지를 결정했어요. 이는 주로 다음과 같은 이유 때문이에요.

• 거래량 부족: 인기 없는 상품은 유지 비용만 발생하기 때문에 정리하는 추세예요.
• ETN 라인업 간소화: 증권사들이 상품 라인업을 정리하는 과정에서 일부 ETN을 폐지해요.
• 발행 한도 관리: 증권사별로 ETN 발행 한도가 정해져 있어서, 새로운 상품을 위해 기존 상품을 정리하기도 해요.

◎ 상장폐지되는 ETN의 특징

○ 테마형 상품의 퇴장

2차전지, ESG 등 한때 인기 있었던 테마형 ETN들이 많이 사라지고 있어요. 예를 들어, 삼성증권의 삼성 레버리지 KRX 2차전지 K-뉴딜 ETN이나 NH투자증권의 N2 iSelect-WG 그린에너지 ESG ETN 등이 조기 상장폐지됐어요.

○ 버퍼형 상품의 실패

국내 최초로 도입된 버퍼형 ETN도 투자자들의 관심을 끌지 못하고 조기 퇴장하고 있어요. NH투자증권의 S&P500 버퍼 10% 시리즈가 오는 4월 24일 상장폐지 예정이에요.

◎ 투자자는 어떻게 대응해야 할까?

ETN이 상장폐지되면 투자자들은 어떻게 해야 할까요? 다행히 상장폐지 자체가 투자자에게 직접적인 손해를 주지는 않아요.

○ 상장폐지 시 투자금 회수

상장폐지 시 투자자들은 해당 시점의 지표가치만큼 금액을 돌려받게 돼요. 다만, 수익이 발생한 경우 세금 문제가 생길 수 있어요.

○ 세금 이슈 주의

국내 주식 관련 ETN은 매매 차익에 대해 과세하지 않지만, 상장폐지 시에는 수익이 난 부분에 대해 배당소득세(15.4%)가 과세될 수 있어요.

○ 조기 매도 고려

손해를 보지 않으려면 상장폐지 일주일 전에 매도하는 것이 좋아요. 이때 유동성 공급자가 매수해 줄 거예요.

◎ ETN 투자 시 주의할 점

• 거래량 확인: 장기 투자를 원한다면 거래량이 많은 종목을 선택하세요.
• 만기일 체크: ETN의 만기일을 반드시 확인하고 투자하세요.
• 발행사의 신용도 고려: ETN은 발행사의 신용위험이 있으므로 발행사의 재무상태를 확인하세요.
• 기초자산 이해: ETN이 추종하는 기초자산에 대해 충분히 이해한 후 투자하세요.

ETN 시장 전문가들이 생각하는 앞으로의 전망

• 상품 구조화: 더욱 복잡하고 정교한 ETN 상품이 등장할 것으로 예상돼요.
• 테마 변화: 시장 트렌드에 맞춘 새로운 테마의 ETN이 지속적으로 출시될 거예요.
• 투자자 교육 강화: ETN의 위험성에 대한 인식이 높아지면서 투자자 교육이 더욱 중요해질 거예요.

 ETN 투자 신중하게 접근해야

ETN은 다양한 투자 전략을 구현할 수 있는 유연한 도구지만, 동시에 투명성과 유동성 부족이라는 한계가 있어요. 특히 국내에서는 증권사들의 과도한 상품 출시와 조기 상장폐지가 반복되며 투자자 혼란을 야기하고 있죠. 

금융당국이 ETN 시장의 건전성 확보를 위해 발행 기준을 강화하고, 투자자 교육을 확대해야 할 시점이에요. 개인 투자자분들도 고수익 유혹보다 상품 구조와 리스크를 꼼꼼히 따져보시길 바랍니다.

금융시장은 항상 변화하고 있어요. ETN도 예외는 아니에요. 하지만 변화 속에서도 변하지 않는 원칙이 있죠. 바로 투자도 아는 만큼 보인다. ETN에 투자하려면 꼭 공부하고 신중하게 결정하시기 바랍니다.